Informe de valoración de una oficina de farmacia con más de 40 años de trayectoria
El reto
Oficina de farmacia familiar con más de cuatro décadas de actividad, adquirida por su titular en un momento de práctica insolvencia y reconvertida progresivamente mediante el desarrollo de preparados propios y la especialización en nuevos segmentos terapéuticos hasta consolidarse como referente en su zona. A la fecha del informe, facturación media de los tres últimos ejercicios de ~990.000 € y patrimonio neto de 450.408 €, con un local en propiedad —adquirido más de dos décadas antes y revalorizado un 55 % desde su compra— y una plantilla estable de 6 personas, la mayoría con más de 10 años de antigüedad. El negocio operaba en un mercado maduro y muy fragmentado, con más de 25 competidores directos en su área de influencia inmediata. El reto era fijar un valor objetivo y defendible que sirviera de base de negociación tanto para la propietaria como para el potencial comprador.
La intervención
Aplicación de nuestra metodología propia de valoración, combinando un análisis estático y uno dinámico sobre los que después se pondera la media. En el método estático, el coeficiente sobre facturación no se fija de forma discrecional, sino que se construye a partir de 11 variables objetivas agrupadas en tres bloques —Negocio, Local y Entorno Competitivo—, comparadas contra medias sectoriales (facturación, rentabilidad, ratios de empleo, estado del local, tipología y densidad competitiva). En paralelo, se desarrolló una valoración dinámica por descuento de flujos de caja a 5 años, con una tasa de descuento (WACC) ajustada hasta situarla en el 18,01 %. El análisis se completó con un estudio de mercado inmobiliario local para tasar el inmueble en propiedad y con dos escenarios de salida: venta del negocio junto con el local, o venta del negocio con alquiler del local al comprador.
El resultado
La metodología estática arrojó una valoración de 1.484.624 €, y la dinámica de 1.451.321 €, con una valoración media de mercado de ~1.470.000 €; incorporando el valor del inmueble en propiedad, la valoración total ascendía a 1.780.000 €. Con un rango de referencia sólido y trazable, respaldado en datos sectoriales y en el análisis de 11 variables propias del negocio, la operación se cerró finalmente en el tramo alto de dicho rango, validando tanto el rigor de la metodología como la solidez del negocio subyacente.
El informe nos dio un número en el que confiar desde el primer día de la negociación, y eso marcó la diferencia en el resultado final.
